| 編者按：2015年以來(lái)，整個(gè)新能源汽車(chē)行業(yè)呈現出產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的局面。國家和地方政策扶持力度不斷增強，全國89個(gè)示范推廣城市中的49個(gè)已出臺實(shí)施細則。與此同時(shí)，充電樁數量的不足已經(jīng)成為制約行業(yè)發(fā)展的一大阻礙。在此背景下，最近充電樁行業(yè)持續升溫，各大券商密集推出研報，一致對其高度看好。
那么，在A(yíng)股市場(chǎng)，有哪些公司涉及充電樁業(yè)務(wù)，又有哪些公司最有投資前景？《每日經(jīng)濟新聞》記者通過(guò)細致的研究采訪(fǎng)，將陸續對其中的佼佼者進(jìn)行深度報道。敬請關(guān)注。
在昨日(4月22日)充電樁行業(yè)的專(zhuān)題報道中，《每日經(jīng)濟新聞》從宏觀(guān)層面探討了充電樁行業(yè)的發(fā)展前景及投資機會(huì )。本篇報道，主要是對充電樁產(chǎn)業(yè)鏈的詳細分解，在充電樁行業(yè)千億市場(chǎng)即將爆發(fā)之際，力求通過(guò)這樣的挖掘，幫助投資者篩選出彈性大、成長(cháng)快、確定性高的龍頭上市公司。
設備生產(chǎn)最具確定性的受益環(huán)節
記者將充電樁產(chǎn)業(yè)鏈劃分為生產(chǎn)和運營(yíng)兩部分。其中，生產(chǎn)環(huán)節又可以劃分為三大類(lèi)，即設備提供商，包括充電樁、濾波裝置及監控設備提供商；配電設備生產(chǎn)商，包括變壓器、高低壓保護設備、低壓開(kāi)關(guān)配電設備等的生產(chǎn)商；最后是管理輔助設備提供商。
其中，設備提供商無(wú)疑是最重要的一塊，其成本占產(chǎn)業(yè)鏈的50%以上。同時(shí)，其擁有較高的行業(yè)壁壘，在充電樁市場(chǎng)逐步打開(kāi)的背景下，將是最具確定性的受益環(huán)節。
設備提供商進(jìn)一步細分，又包括充電樁、濾波裝置和監控設備提供商。在當前的A股上市公司中，不少可以直接生產(chǎn)充電樁，比如國電南瑞(600406,咨詢(xún))、思源電氣(002028,咨詢(xún))、許繼電氣(000400,咨詢(xún))、奧特迅(002227,咨詢(xún))等。以業(yè)務(wù)相對單一的奧特迅為例，其電動(dòng)車(chē)快速充電設備(產(chǎn)品)毛利率在50%以上。
而從當前的市場(chǎng)份額看，許繼電氣占據國網(wǎng)60%以上的充電站(樁)項目，國電南瑞占有30%。兩家公司均參與并主導了國家電網(wǎng)和行業(yè)電動(dòng)汽車(chē)充電設施技術(shù)標準的制訂。
濾波裝置涉及的上市公司包括森源電氣(002358,咨詢(xún))、科陸電子(002121,咨詢(xún))等，監控設備涉及的上市公司包括國電南自(600268,咨詢(xún))等。
相對于充電樁，濾波裝置和監控設備作為充電設施的主要構成部分，往往被市場(chǎng)忽略。有機構測算，若按照單價(jià)25萬(wàn)元估算，濾波器2015~2017年的市場(chǎng)規模分別將達到58億元、116億元和231億元；而從濾波器公司市占率對應相應市場(chǎng)份額彈性分析，行業(yè)凈利潤率預計將達到20%。
有券商行業(yè)研究員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，整體來(lái)看，從價(jià)值挖掘的角度來(lái)說(shuō)，在設備提供商中，受益大、確定性高的環(huán)節首先是充電樁，其次是濾波裝置，最后是監控設備。由于不少上市公司均對上述環(huán)節有所涉及，因此在篩選中可以?xún)?yōu)先考慮體量較小的上市公司，比如奧特迅、科陸電子等。
配電設備生產(chǎn)商提供的產(chǎn)品包括變壓器、高低壓保護設備、低壓開(kāi)關(guān)配電設備等。這部分環(huán)節的門(mén)檻較低，市場(chǎng)競爭激烈。此外，管理輔助設備包括電池及其系統、電池儲存架等。有行業(yè)分析師認為，配電設備由于競爭激烈，毛利率一般都低于20%，因此并非是理想的投資環(huán)節。而輔助類(lèi)設備費用占整個(gè)充電設施建設成本的比例較小，從投資的角度可以忽略。
充電運營(yíng)最具潛力的環(huán)節
在充電樁產(chǎn)業(yè)鏈中，運營(yíng)環(huán)節至關(guān)重要，因其決定著(zhù)行業(yè)的整體盈利模式。目前，國內的充電設施運營(yíng)商包括國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國石油(601857,咨詢(xún))和特銳德(300001,咨詢(xún))等。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，有業(yè)內人士認為，在充電設施建設初期，由于投資回報低，電力技術(shù)強大的電網(wǎng)企業(yè)仍將是充電設施建設的主力軍。比如國家電網(wǎng)便承擔著(zhù)服務(wù)電動(dòng)汽車(chē)充換電設施建設，保證新能源汽車(chē)充換電設施用電需求，完善充換電設施標準體系，積極建設充換電網(wǎng)絡(luò )等作用。數據顯示，截至2014年底，國家電網(wǎng)公司已累計建成618座充換電站、2.4萬(wàn)個(gè)充電樁。
從中長(cháng)期來(lái)看，充電設施運營(yíng)是最具有潛力的環(huán)節。雖然短期內充電設施運營(yíng)板塊具有較多不確定性，但隨著(zhù)電動(dòng)汽車(chē)增長(cháng)放量、私人乘用車(chē)充電需求激增以及充電設施建設補貼陸續到位，其盈利模式將逐漸成熟。
與此同時(shí)，有分析人士指出，在互聯(lián)網(wǎng)思維下，充電樁的運營(yíng)模式將更為多元化，比如美國******的電動(dòng)汽車(chē)充電服務(wù)商之一ChargPoint，便可以向車(chē)主、經(jīng)銷(xiāo)商及制造商提供大量云服務(wù)，包括充電站定位、便捷的支付手段和狀態(tài)遠程監控等。
此外，充電樁也將成為城市位置網(wǎng)的載體和車(chē)聯(lián)網(wǎng)的重要入口，推動(dòng)位置網(wǎng)、交通網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)構建“三網(wǎng)合一”的智慧交通體系，形成未來(lái)城市信息物理系統。因此從這一層面上看，運營(yíng)環(huán)節將迎來(lái)巨大的投資機遇。 |
